四部委：鼓励上市公司兼并重组与回报 者

财经日报  2015-09-01 08:23

[摘要] 四部委:鼓励上市公司兼并重组与回报 者

四部委：鼓励上市公司兼并重组与回报 者

黄思瑜

8月31日晚间，证监会[微博]、财政部、国资委[微博]、银监会等四部委联合发布《关于鼓励上市公司兼并重组、现金分红及回购股份的通知》(下称“通知”)，旨在通过多种方式进一步深化改革、简政放权，大力推进上市公司并购重组，积极鼓励上市公司现金分红，支持上市公司回购股份。该《通知》自发布之日起施行。

近年来，上市公司兼并重组活动日趋活跃，大量 资产通过并购重组进入上市公司，这种火爆的市场情绪即便是在今年年中的 后，市场热度也并未大幅受挫。《通知》指出，在并购重组 中将进一步简政放权，扩大取消审批的范围；鼓励支付工具和融资方式创新，在现金支付、股份支付、资产置换等方式外，推出定向可转债作为并购支付工具；鼓励国有控股上市公司依托资本市场加强资源整合，调整优化产业布局结构；推动银行以并购贷款、综合授信等方式支持并购重组，并通过多种方式为跨国并购提供金融支持。

其实，早在今年8月初，证监会新闻发言人邓舸在例行发布会上就有强调，将进一步推进并购重组市场化改革，并列举多项具体措施予以推动。比如：扩大配套募集资金比例，由不超过交易总金额的25%，提高到不超过拟购买资产交易价格的100%。

有券商分析师对此称，该新政鼓励并购重组的立场鲜明；希望通过并购重组让资金进入实体经济，另一方面也提高合并后公司的盈利，未来市场或将由资金面推动转为价值面推动，从市盈率推动转为每股推动，进而从快牛转为健康慢牛。

上市公司现金分红是优化 者回报机制建设的重要内容。近年来上市公司整体现金分红水平不断提升，其中，2014年，上市公司现金分红家数占比为73.2%，现金分红比例为33.51%。

《通知》指出，上市公司具备现金分红条件的，应当采用现金方式进行利润分配；鼓励上市公司结合本公司所处行业特点、发展阶段和盈利水平，增加现金分红在利润分配中的占比，具备分红条件的，鼓励实施中期分红；同时，要完善鼓励长期持有上市公司股票的税收政策，降低上市公司现金分红成本，提高长期 回报。

在今年下半年股市持续低迷的情况下，一些上市公司为了引导 者认识公司股票内在价值，启动了回购操作。据了解，今年7月以来，沪深两市公告的回购中，国有控股上市公司回购金额占比达72.8%。

为进一步便利公司适时回购，《通知》表示，当上市公司股票价格低于每股净资产，或者市盈率或市净率低于同行业上市公司平均水平达到预设幅度的，可以主动回购本公司股份；当国有控股上市公司出现上述情形时，鼓励其控股股东、实际控制人结合自身状况，积极增持上市公司股份，推动上市公司回购本公司股份，有能力的，可以在资金方面提供必要支持。

当然，改革与 兼顾，在推进各项市场化改革的同时，《通知》强调，要加强 ，采取有效措施依法打击和防范并购重组过程中的内幕交易、利益输送等违法违规行为；加大对上市公司现金分红信息披露的 力度，加强联合执法检查；敦促上市公司在回购股份时，依法履行内部决策程序和信息披露义务。