导读：
8月新增贷款4104亿年末或上调存款准备金率
8月亮点：新增信贷更多流入实体经济
8月新增贷款4104亿 年末或上调存款准备金率
专家预计,年末或上调存款准备金率
摘要：信贷放缓途中出现轻微反弹。上周五，央行公布经济数据显示，8月份新增贷款4104亿元，超出普遍预期。其中，股份制银行新增贷款明显多于国有银行。
信贷放缓途中出现轻微反弹。上周五，央行公布经济数据显示，8月份新增贷款4104亿元，超出普遍预期。其中，股份制银行新增贷款明显多于国有银行。另悉，因担心政策收紧，一些之前已批准但未投放的项目在8月份提前开工提款，导致8月份贷款投放增加。
尽管如此，下半年信贷放缓趋势已定。首先，跟上半年相比，8月新增贷款仍明显减少。而且，通货紧缩减缓，预计11月CPI同比转正，且经济向好。银行人士预计，如果9、10月新增贷款仍持续反弹，则11月到年末央行很可能突击上调存款准备金率，确保全年新增贷款控制在10万亿以内。
8月新增贷款环比增1000亿超出预期
上周五，央行公布，人民币贷款8月增加4104亿元。从分部门情况看：居民户贷款增加2513亿元，其中，短期贷款增加707亿元；中长期贷款增加1806亿元。非金融性公司及其他部门贷款增加1591亿元，其中，短期贷款增加509亿元；中长期贷款增加3675亿元。
此外，8月末，广义货币供应量(M 2)余额为57.67万亿元，同比增长28.53％，增幅比上年末高10.71个百分点，比上月末高0.09个百分点，达到了历史点。
之前，分析机构普遍预测下半年月均新增贷款3000亿元。8月份的数据无疑超出了这一预期，而且整整多出了1000亿元。再考虑到货币投放量升至历史水平，人们不禁疑惑，下半年信贷放缓的格局是否有变？央行此前宣布的货币政策"动态微调"，幅度究竟会有多大？
担心收紧不少项目提前开工提款
要回答上述问题，首先应该分析8月新增贷款反弹的原因。
"已批未投放(贷款)的项目提款超出预期。"某股份制银行信贷部门负责人告诉本报，因担心政策收紧，许多在上半年已获批准但未开始投放贷款的项目着急起来，并在8月份提前开工，其项目主导方纷纷让施工单位"赶快去提款"，害怕再晚几个月就提不出来钱了。该负责人表示，虽然信贷放缓，但对这些已经批准的项目却不能停，不然很容易造成上世纪90年代末的烂尾工程。此外，还有一些上半年已经签好的合同，银行为保障维护与大客户的关系，也不便停止贷款。
同时，渣打银行经济分析师 分析，8月份股市急挫，监管层担心市场信心降低并影响经济复苏，因此对8月份的信贷收紧力度有所控制。前述股份制银行信贷部负责人也表示，监管层担心收紧信号太明显的话，对经济会有负面影响，因此在8月份，对银行的信贷控制还有所保留。
年末或上调存款准备金率
不过，信贷收紧放缓的趋势已然确定。即使8月新增贷款环比增加，但明显少于上半年的月均新增贷款额度(超过1万亿)。 据此表示，这已经证明下半年信贷比上半年放缓。此外，据 测算，8月份股份制银行新增贷款占比，跟上半年相比明显上升，并且超过了国有银行。这反过来说明，作为放贷主力的国有银行已经开始收紧。
而且，前述股份制银行信贷部负责人告诉本报，虽然上半年已批的项目加快了投放，但下半年对于新项目的审批比上半年严格得多，签订新贷款合同的空间明显压缩。且因已批准的项目数量有限，随着这些项目在8月份提前提款后，该负责人预计，9月份的新增贷款应该会回落。
最重要的是，流动性过剩的风险上升，监管层为此会继续对货币政策"动态微调"。据国家统计局公布数据，8月CPI同比下降1.2％，降幅较7月缩小0.6个百分点，通货紧缩压力有所减轻。 预计，11月CPI可能转正，则通胀压力上升，且经济向好将更明显。
认为，11月份经济数据出来后，也就是在12月份，央行很可能上调存款准备金率。而且，如果接下来几个月，股份制银行仍像8月份一样放贷较多的话，则针对股份制银行上调存款准备率的幅度可能大于国有银行。
"如果9月、10月新增贷款还这么多的话，央行在11月份不排除会有突击动作，来压缩过剩的流动性。"前述股份制银行信贷部负责人表示，央行一定会把全年新增贷款控制在10万亿元以内，不然明年很难办。而随着信贷放缓逐步落实， 预计，明年二季度，央行可能上调利率。
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